El contexto económico argentino presenta desafíos para que los ciudadanos decidan emplear sus divisas guardadas. La propensión marginal al consumo debe incrementarse para que los individuos opten por gastar sus ahorros en dólares.
Costo del ahorro en efectivo
El almacenamiento de dólares en efectivo implica una pérdida anual del 3% debido a la inflación estadounidense, según análisis de expertos. Esta situación se asume como un mecanismo de protección ante la inestabilidad jurídica local, donde los gobiernos han vulnerado reiteradamente los derechos de propiedad.
Acceso restringido a mercados externos
El traslado de capitales al exterior enfrenta barreras: no todos tienen los recursos o el conocimiento técnico para establecer cuentas en el extranjero. La mayoría acepta la depreciación del 3% como precio a pagar por la seguridad frente a un Estado con antecedentes de medidas confiscatorias.
Antecedentes históricos de intervención estatal
- En 1989, el plan Bonex transformó compulsivamente depósitos en pesos a plazo por bonos en dólares a largo plazo.
- El “corralito” y “corralón” de 2001 afectaron severamente el valor de los depósitos, con una conversión forzosa a 1,40 y posterior devaluación.
- La confiscación de fondos de pensiones en 2008 ocurrió a pesar de tener superávit fiscal, demostrando la volatilidad normativa.
Incertidumbre jurídica y desarrollo económico
La inseguridad legal “traba el crecimiento económico porque eleva la tasa de rentabilidad que se le pide a una inversión”. El contraste es evidente con países como los Países Bajos, donde la estabilidad normativa fomenta la confianza.
Impacto limitado de reformas económicas
Las reformas impositivas anunciadas por el gobierno ARCA, aunque se aprueben, “no garantizan estabilidad a largo plazo” ante posibles cambios políticos. La experiencia del blanqueo de capitales de 2016 muestra cómo se modificaron impuestos posteriormente.
Expectativas del ministro de Economía
Luis Caputo afirma que la economía, que crece al 6% anual, necesita más liquidez que provenga del desahorro de dólares, no de emisión monetaria. Sin embargo, “sectores de ingresos altos podrían usar divisas para gastos específicos, pero esto no impulsaría el consumo general”.
“Para que la gente opte por usar sus dólares ahorrados, se necesita un aumento en la propensión marginal a consumir”
